ABD'de Kripto Para Yasası İçin Zaman Daralıyor ve Bankalar Şimdiden Uzatma Düğmesine Bastı

ABD bankaları, Beyaz Saray'ın arabuluculuğuyla varılan uzlaşmayı desteklemeyi reddetti. stablecoin ödüller, fırlatmak NETLİK Yasası yeni şüphelere yol açıyor ve keskin bir şekilde çiziyor kamu eleştirisi Başkan Donald Trump'tan. 

Göre reutersBu çıkmaz, Kongre'nin ara seçimler öncesinde, yasama penceresini daraltacak olan süreçte kripto para piyasası yapısıyla ilgili mevzuatı geçirebilecek mi sorusunu gündeme getirdi.

Bankalar Neden Stablecoin Ödül Anlaşmasını Engelliyor?

Tartışmanın merkezinde, kripto para platformlarının stablecoin tutan kullanıcılara bazen getiri olarak da adlandırılan ödüller sunmasına izin verilip verilmemesi yer alıyor. Bankalar bunun mevduat tabanlarına doğrudan bir tehdit oluşturduğunu söylüyor.

Stabil kripto paralar, genellikle ABD doları olmak üzere istikrarlı bir varlığa 1:1 oranında sabitlenmiş dijital tokenlardır. Popüler örnekler arasında USDC (Circle tarafından çıkarılmıştır) ve USDT (Tether tarafından çıkarılmıştır) yer almaktadır. Bitcoin veya Ether gibi değişken kripto paraların aksine, stabil kripto paralar değerlerini korumak üzere tasarlanmıştır ve kripto para borsalarında ödemeler ve alım satım işlemleri için yaygın olarak kullanılmaktadır.

Çatışmanın kökeni geçmişe dayanmaktadır. GENIUS YasasıBu yasa yürürlüğe girdi ve stablecoin ihraççılarını doğrudan sahiplerine faiz veya getiri ödemekten açıkça men etti. Bankalar o dönemde yasanın hâlâ bir boşluk içerdiğini savundu: üçüncü taraf borsalar ve iştirakler, faiz yerine "ödüller" sunarak, yasağı teknik olarak ihlal etmeden aynı ekonomik etkiyi elde edebilirdi.

Bankacılık sektörü bu riski teorik olarak ele almıyor. ABD Hazine Bakanlığı Borçlanma Danışma Komitesi, stablecoin'lerin benimsenmesinin geleneksel bankalardan 6.6 trilyon dolara kadar mevduatı başka bankalara yönlendirebileceğini tahmin ediyor. Standard Chartered ise daha dar bir rakam vererek, 2028 yılı sonuna kadar ABD bankalarından yaklaşık 500 milyar dolarlık mevduat çıkışı olacağını tahmin ediyor.

Beyaz Saray Uzlaşması Gerçekte Ne Öneriyordu?

Geçtiğimiz ay Beyaz Saray, orta yol bulmak için devreye girdi. Gizli görüşmelere aşina dört kişiye göre, uzlaşma, eşler arası ödemeler de dahil olmak üzere belirli durumlarda stablecoin ödüllerine izin verecek, ancak atıl veya pasif olarak tutulan bakiyeler için ödülleri yasaklayacaktı.

Coinbase ve Ripple gibi büyük oyuncular da dahil olmak üzere kripto para şirketleri bu çerçeveyi kabul etti. Bankalar ise kabul etmedi.

Beyaz Saray'dan üst düzey bir yetkiliye göre, bankalar hâlâ herhangi bir ödül verilebileceği faaliyet yelpazesini ciddi şekilde kısıtlamak istiyor. Bankacılık sektöründen bir kaynak, bankaların Beyaz Saray anlaşması kapsamında izin verilen sınırlı faaliyetlerin bile mevduat kaçışına yol açabileceğine inandığını söyledi.

Bazı senatörler bankaların tarafını tuttu ve bankacılık sektörü, onların desteğiyle daha olumlu bir sonuç müzakere edebileceğine inanıyor.

Umut Vaat Eden Projeleri Keşfedin...

Umut Vadeden Projeler...

(İlan)

Makale devam ediyor...

OCC'nin Önerdiği Kural: Göründüğünden Daha Açık mı?

Kongre görüşmeleri çıkmaza girerken, Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC) yayınlanan GENIUS Yasası'nı uygulamaya koyan ve hangi ödül düzenlemelerinin izinli olup olmadığını tanımlamayı amaçlayan bir kural taslağı. OCC, ulusal bankaları yetkilendiren ve düzenleyen federal kurumdur.

Önerilen kural, "çürütülebilir varsayım" olarak adlandırdığı bir kavram oluşturuyor. Bu, OCC'nin, bir stablecoin ihraççısının, doğrudan veya bağlantılı bir düzenleme yoluyla, stablecoin sahiplerine faiz veya getiri ödemek üzere bir iştiraki veya ilgili üçüncü bir tarafla sözleşmesi varsa, yasaklanmış getiri ödediğini varsayacağı anlamına gelir.

Basitçe ifade etmek gerekirse: eğer bir stablecoin ihraççısı ödeme altyapısını kontrol ederken, bir ortak markalama ve ödül dağıtımını üstleniyorsa, OCC bunu yine de bir ihlal olarak değerlendirecektir. Öneri özellikle, bir stablecoin ihraççısı ve üçüncü taraf bir pazarlamacının farklı isimler altında aynı ekonomik birim olduğu "beyaz etiket" düzenlemelerini hedef almaktadır.

Gibson Dunn avukatları Rosemary Spaziani ve Jason J. Cabral, bir analist notunda yasağın kasıtlı olarak geniş kapsamlı olduğunu belirtti. Bu yasak, potansiyel olarak bakiye bazlı ödülleri, indirimleri, sadakat token'larını, kar paylaşım düzenlemelerini veya stablecoin bakiyelerini tutmaya bağlı diğer ekonomik faydaları kapsayabilir. Ekonomik içerik pasif tutma karşılığında tazminat anlamına geliyorsa, ihraççı ile üçüncü taraf ortak arasındaki resmi yasal ayrım belirleyici olmayacaktır, diye yazdılar.

"Ördeğe Benziyor" Testi

Eski CFTC Başkan Vekili Caroline Pham, şu anda kripto para şirketi MoonPay'de Baş Hukuk Sorumlusu olarak görev yapıyor. sunulan Milken Enstitüsü'nün 2026 Geleceğin Finansı konferansında daha basit bir çerçeve sunuldu. Öneriyi, "ördeğe benziyor" testi olarak adlandırdığı bir yöntem olarak tanımladı.

Ödül sistemi, gerçek stablecoin kullanımına bağlı bir satıcı sadakat programına benziyorsa, taslak kurala göre muhtemelen kabul edilebilir. Ancak bir mevduat hesabı, tasarruf hesabı veya para piyasası fonuna benziyorsa, kabul edilemez.

Pham, Para Birimi Denetçisi Jonathan Gould yönetimindeki OCC'nin yenilik yanlısı bir duruş sergilediğini ve yorum sürecinin kalan belirsizlikleri gidermek için doğru yer olduğunu söyledi.

Ancak herkes teklifi aynı şekilde yorumlamıyor. Georgia Eyalet Üniversitesi'nde yardımcı doçent ve eski FDIC avukatı Todd Phillips, metnin hala tartışmalı olduğunu söyledi. Kripto para sektörünün teklifi genel olarak getiri oranlarını yasaklayan bir düzenleme olarak yorumlarken, bankacılık sektörünün ise kapıyı açık bırakan bir düzenleme olarak yorumladığını belirtti.

TD Cowen'da politika analisti Jaret Seiberg, OCC'nin kuralının, yorum süresi sona erdikten sonra bile anlaşmazlığı çözmeyebileceği konusunda uyardı. İhraççıların ve platformların, aksi ispatlanabilir varsayım kapsamına girmemek için sözleşme yapılarını değiştirebileceklerini belirtti. Ve eğer CLARITY Yasası farklı bir dille kabul edilirse, OCC kuralını tamamen geçersiz kılabilir.

CLARITY Yasası'nın Süresi Tükeniyor Mu?

Kripto para birimlerinin yasal olarak menkul kıymet, emtia veya başka bir şey olarak sınıflandırılıp sınıflandırılmayacağını belirleyecek bir piyasa yapısı tasarısı olan CLARITY Yasası, bir yılı aşkın süredir Kongre'de görüşülüyor. Kripto endüstrisi, 2024 yılında kripto yanlısı adayları desteklemek için 119 milyon dolardan fazla harcama yaptı ve bu yasanın geçirilmesi en önemli öncelikleri arasında yer aldı.

Ancak yasa tasarısı sadece stablecoin ödülleri anlaşmazlığıyla sınırlı değil. Birçok başka sorun da çözüme kavuşturulmamış durumda:

• Bazı Demokrat senatörler, seçilmiş yetkililerin kripto para girişimlerinden kar elde etmesini yasaklayan bir madde eklenmesini istiyor; bu madde Trump ailesini hedef alıyor. Dünya Özgürlük Finansal proje. Trump'ın böyle bir önlemi imzalaması pek olası değil.
• Diğer milletvekilleri ise kara para aklama karşıtı daha güçlü hükümlerin eklenmesini istiyor.
• Senato Bankacılık Komitesi taslağı, nihayetinde Senato Tarım Komitesi'nden gelen ayrı bir taslakla uzlaştırılmalıdır.
• Tasarıyı geçirmek için Senato'da en az yedi Demokrat oyuna ihtiyaç var ve Demokrat milletvekilleri kripto para reformu konusunda Cumhuriyetçilere göre daha bölünmüş durumda.

Senato oturumlarının süresi de sınırlı. Milletvekillerinin ara seçim kampanyaları öncesinde yaz için Washington'dan ayrılmaları bekleniyor ve İran çatışması da yasama takvimine ek baskı uyguluyor.

Stifel'in Washington baş stratejisti Brian Gardner, Salı günü yayınladığı bir analiz notunda, "Takvim, bu yasa tasarısının düşmanı haline geliyor" diye yazdı.

Dijital Egemenlik İttifakı'nın genel müdürü Adrian Wall, durumu daha açık bir şekilde ifade etti. Tasarının Temmuz ayına kadar Başkanın masasına gelmemesi durumunda, ara seçim dinamikleri nedeniyle fırsat penceresinin fiilen kapanacağını söyledi. Kasım ayında Kongre'deki dengenin Demokratlar lehine kayması, Demokratların kapsamlı kripto reformu konusunda daha bölünmüş olmaları nedeniyle, yasanın geçmesini daha da zorlaştıracaktır.

Coinbase CEO'su Brian Armstrong'un geri çekilmesinin ne anlama geldiği

CLARITY Yasası'nın tehlikede olduğuna dair en açık işaretlerden biri, Ocak ayında Coinbase CEO'su Brian Armstrong'un açıklamalarıyla geldi. desteğini geri çekti Özellikle stablecoin getirisi sorunuyla ilgili olarak piyasa yapısı yasa tasarısı için planlanan görüşme oturumu, Senato Bankacılık Komitesi tarafından iptal edildi.

Coinbase, platformların stablecoin kullanıcılarını çekmek için ödül sunmasını yasaklamanın rekabet karşıtı olacağını savundu. Coinbase'in ABD Politikaları Direktörü Robin Cook, Milken panelinde GENIUS Yasası'nın ihraççı tarafından ödenen faizi yasakladığını, üçüncü taraf teşviklerini yasaklamadığını ve bu ayrımın Senato'da tartışılıp karara bağlandığını söyledi.

"Bir stablecoin'in gerçekten hayata geçebilmesi için, bunu yapabilmeleri için onlara bir teşvik sağlamanız gerekiyor," dedi Cook.

Capital Alpha Partners'ın genel müdürü Ian Katz, OCC önerisinin kripto endüstrisinin beklediğinden daha olumsuz göründüğünü, ancak ne kadar kısıtlayıcı olduğu konusunda görüş ayrılıklarının devam ettiğini belirtti. Ayrıca, kuralın 60 günlük yorum süresi boyunca değiştirilebileceğini veya Kongre'nin CLARITY Yasası'nı kabul etmesi durumunda tamamen geçersiz kılınabileceğini de kaydetti.

Kripto Para Mevzuatı İçin Bundan Sonra Ne Olacak?

Stabil kripto para ödülleri mücadelesi, daha büyük bir düzenleyici bulmacanın yalnızca bir parçası. Kripto şirketleri uzun zamandır token'larının yasal olarak nasıl sınıflandırılacağına dair net kurallar olmadan faaliyet gösteriyor; yöneticiler bunun Amerika Birleşik Devletleri'nde uyumlu işletmeler kurmayı zorlaştırdığını söylüyor.

Amerikan Bankacılar Birliği, yaptığı açıklamada, bankaların mevduatlara risk oluşturmadan yasa tasarısını ilerletmek için yapıcı fikirler sunduğunu belirtti. Grup, politika yapıcıların bu konuda hata yapması durumunda ekonomik büyüme ve finansal istikrar açısından risklerin gerçek olduğunu vurguladı.

Blockchain Birliği CEO'su Summer Mersinger ise daha iyimser bir bakış açısı sunarak, uygulanabilir bir anlaşmaya giden yolun bir ay öncesine göre daha açık olduğunu söyledi.

Kongrenin bu netliği ara seçim dönemi kapanmadan önce somut yasalara dönüştürüp dönüştüremeyeceği, en önemli soru işareti olmaya devam ediyor.

Kaynaklar

1. Reuters'ın raporuKripto para yasa tasarısı yeni bir çıkmaza girdi ve geleceği konusunda şüpheler arttı.

2. American Banker 1 tarafından hazırlanan raporOCC'nin GENIUS uygulama taslağı kuralı, verim olasılığını koruyor.

3. American Banker 2 tarafından hazırlanan raporOCC, kapsamlı bir stablecoin çerçevesi öneriyor.

4. Bloomberg raporuCoinbase CEO'su Brian Armstrong, Kripto Para Piyasası Yapısı Tasarısına Desteğini Geri Çekti

5. Donald Trump Truth Social'da3 Mart'ta yayınlandı

6. CoinDesk tarafından raporTrump, ABD Şeffaflık Yasası'nın geçirilmesi çağrısında bulundu ve bankaları GENIUS'u 'baltalamakla' suçladı.

7. Kongre tasarısı metni: 2025 Dijital Varlık Piyasası Şeffaflık Yasası (HR 3633)

8. Senato Bankacılık Komitesi görüşme taslağı2025 Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası