Bitcoin Madencileri BTC'yi Satıyor: Satış Baskısı Geliyor

Açık Alan Bitcoin Madenciler Ekim 2025'ten bu yana yaklaşık 1.05 milyar dolar değerinde 15,000'den fazla BTC sattı ve sektörün en büyük isimleri daha fazlasının geleceğinin sinyalini veriyor. Acımasız bir marj sıkışmasının ardından zorunlu kaldıraç azaltma olarak başlayan süreç, sessizce kasıtlı bir stratejiye dönüştü ve zincir içi veriler dağıtımın henüz bitmediğini gösteriyor.

Madencilik hisselerindeki satış dalgasını tetikleyen neydi?

Piyasadaki gerileme Ekim 2025'e kadar uzanıyor. Ani bir çöküş, zaten çok düşük kar marjlarıyla çalışan madenciler için mümkün olan en kötü zamanda piyasayı vurdu. Yarılanma sonrası ekonomik koşullar, birçok operatör için hash fiyatını saniyede petahash başına 30 doların altına düşürmüştü; bu, kayıtlara geçen en sert daralmaydı. Madenciler Bitcoin destekli kredileri taşıyanların satmaktan başka seçeneği kalmadı.

İlgili isimler net bir tablo ortaya koyuyor:

• kango Şubat ayında 4,451 BTC sattı; bu da toplam rezervlerinin yaklaşık %60'ına denk geliyor.
• acı geyiği Geçtiğimiz ay tüm Bitcoin hazinesini tasfiye etti.
• İsyan Platformları Aralık ayında tek bir dönemde yaklaşık dört aylık üretime denk gelen miktarda satış gerçekleştirdi.
• Çekirdek Bilimsel Ocak ayında yaklaşık 175 milyon dolar karşılığında 1,900 BTC sattı ve ilk çeyrekte 2,500 BTC daha satmayı planlıyor.
• TemizKıvılcım Şubat ayında BTC destekli bir kredi limitini kapatmak için 553 BTC'yi 36.6 milyon dolara sattı.

MARA Oyunun Kurallarını Nasıl Değiştiriyor?

Daha önemli gelişme ise MARA Holdings'in yaptığı işlem olabilir. Dünyanın en büyük halka açık BTC madencilik şirketi, mevcut bilançosundan satış yapılmasına izin vermek için 2026 hazine politikasını sessizce güncelledi. Daha önce sadece yeni çıkarılan coinler satılabiliyordu. MARA artık sadece yeni çıkarılan coinleri değil, tüm stokunu satabilir. 31 Aralık 2025 itibarıyla, 3.6 milyar ila 4.7 milyar dolar değerinde 53,822 BTC'ye sahipti. Bunun yaklaşık %28'i zaten ödünç verilmiş veya teminat olarak rehin verilmiş durumda.

Bu, aşılması gereken önemli bir eşik. MARA, 2024 ve 2025 yıllarının büyük bölümünü agresif bir şekilde kaynak biriktirmekle geçirdi. Şimdi ise geniş çaplı dağıtımın kapısı açıldı.

Core Scientific daha da açık bir şekilde ifade etti. Şirketin 10-K dosyasında, yapay zekaya ve yüksek yoğunluklu veri merkezi altyapısına yönelik strateji değişikliğini finanse etmek için yaklaşık 2,500 BTC varlığının neredeyse tamamını 2026 yılında nakde çevirmeyi beklediği doğrulanıyor. Bu, hayatta kalma amaçlı bir satış değil. Farklı bir iş alanına sermaye tahsisi.

Zincir Üzerindeki Veriler Ne Gösteriyor?

CryptoQuant'ın Madenci Pozisyon Endeksi (MPI), 1 Mart ile 6 Mart arasında %59 artarak 7 günlük en yüksek seviyesi olan -0.64'e ulaştı. Yükselen MPI, bir yıllık ortalamaya göre dağıtımın hızlandığına işaret ediyor.

Madencilerin Net Pozisyon Değişimi, Şubat başındaki düşüş sırasında günlük -4,718 BTC ile zirve yaptı. Bu oran 1 Mart'a kadar günlük -837 BTC'ye geriledi, ancak Mart başı verileri yeni bir yükseliş gösteriyor. Madenci Arz Oranı 0.09'a düştü; bu da madencilerin toplam dolaşımdaki BTC arzındaki payının kayda değer bir hızla azaldığı anlamına geliyor.

Önümüzdeki dönemde daha ne kadar satış gerçekleşecek?

Sektör genelindeki halka açık madencilik şirketlerinin hazinelerinde hala 103,950 ile 116,000 BTC arasında bir miktar bulunuyor. Sadece MARA, Hut 8 ve Riot'un yıl sonu itibariyle 14,500 BTC'den fazla teminatı vardı. Bu teminat sessizce geri çekilmiyor. BTC şu anda 68,000 ila 69,000 dolar aralığında işlem görüyor ve hash fiyatı saniyede petahash başına 30 doların biraz üzerine çıktı, ancak çoğu operatör için kar marjları hala dar.

Umut Vaat Eden Projeleri Keşfedin...

Umut Vadeden Projeler...

(İlan)

Makale devam ediyor...

Yapay zekâ odaklı yaklaşım, büyük madencilik şirketlerine BTC bağımlılığından güvenilir bir çıkış yolu sunuyor. Piyasa için bu, tarihsel olarak güvenilir bir yatırımcı sınıfının artık istikrarlı bir arz kaynağı olduğu anlamına geliyor.

• CoinTelegraph — Ekim 2025'ten bu yana halka açık madencilik şirketlerinin BTC hazinesinin tasfiyesine ilişkin birincil rapor
• Bitcoin Dergisi — MARA ve Core Scientific'in hazine stratejisi değişikliklerine ilişkin haberler
• Madenci Mag — Madenci istatistikleri ve varlıkları
• kriptokant — Madenci Pozisyon Endeksi
• Pusula Madenciliği — Madencilerin toplam hazine ve teminat rakamları