BlackRock'ın Yeni ETH ETF'si Size Onu Tutmanız İçin Para Kazandırıyor — İşte Nasıl

BlackRock başlattı onun iShares Staked Ethereum Trust ETFETHB koduyla 12 Mart 2025'te Nasdaq'ta işlem görmeye başlayacak olan fon, varlık yöneticisinin staking özelliğini içeren ilk kripto para ETF'si olup, yatırımcılara düzenlenmiş bir yapı içinde hem ether fiyatına maruz kalma hem de staking ödülleri sunmaktadır.

ETHB Nedir ve Nasıl Çalışır?

ETHB, BlackRock'ın iShares'ten sonraki üçüncü kripto para borsa yatırım fonudur. Bitcoin IBIT (IBIT) ve iShares Ethereum Trust (ETHA) olmak üzere iki ana platform bulunmaktadır. ETHA, herhangi bir stake bileşeni olmaksızın spot ether tutarken, ETHB spot ether tutar ve bu varlıklarının bir kısmını stake eder. Ethereum ağ.

Basitçe ifade etmek gerekirse, staking, işlemleri doğrulamaya ve blok zincirini güvence altına almaya yardımcı olmak için token'ları kilitlemek anlamına gelir. Proof-of-stake (PoS) konsensüs modeline göre çalışan Ethereum'da, staking'e katılan yatırımcılar karşılığında ödüller alırlar. Birçok yatırımcı bu ödülleri, bir tahvil üzerindeki faize benzer bir getiri özelliği olarak değerlendirir. Ethereum'daki mevcut staking getirisi yıllık yaklaşık %3 civarındadır.

BlackRock, bunu düzenlenmiş bir ETF yapısına entegre ederek, kurumsal düzeyde saklama hizmeti, aracı kurum hesabı erişimi ve standart portföy entegrasyonu sunuyor; bu özellikler doğrudan staking yöntemiyle kolayca sağlanamıyor.

BlackRock, ETHA'yı güncellemek yerine neden ayrı bir fon oluşturdu?

Bu yerinde bir soru ve cevabı yatırımcının tercihine ve risk toleransına bağlı.

BlackRock'ın ABD hisse senedi ETF'lerinden sorumlu yöneticisi Jay Jacobs, CoinDesk ile yaptığı bir röportajda, "Bu tamamen yatırımcı tercihiyle ilgili," dedi. Bazı yatırımcılar fiyat dalgalanmalarına ve staking ödüllerine birlikte sahip olmak isterken, diğerleri staking'ten tamamen kaçınmayı tercih ediyor.

Staking, "kesinti" adı verilen özel bir risk taşır. Bir doğrulayıcı uygunsuz davranırsa veya teknik bir arıza yaşarsa, cezalandırılabilir ve stake ettiği ether'in bir kısmını kaybedebilir. Bu operasyonel risk, ETHA gibi doğrudan bir spot ETF'de mevcut değildir. BlackRock, iki fonu ayrı tutarak yatırımcıların hangi risk profilinin hedeflerine daha uygun olduğuna karar vermelerini sağlar.

Zamanla, kurumsal saklama kuruluşları ve doğrulayıcılar staking işlemlerini güvenli ve tutarlı bir şekilde gerçekleştirirse, ETHB gibi staking özellikli ETF'ler, sadece ether tutan fonlardan daha yüksek getiri sağlayabilir.

ETHB, mevcut Ethereum ETF'leriyle nasıl karşılaştırılır?

Mevcut spot Ethereum ETF'leri toplu olarak %100'ün üzerinde varlık tutmaktadır. 11.72 milyar dolarlık varlıkAncak bunların hiçbiri şu anda staking ödülü sunmuyor. Sadece ETHA bile yaklaşık 6.5 milyar doları yönetiyor. Bu fonlara yatırım yapanlar yıllık ücret öderken, doğrudan ether sahiplerine sunulan yaklaşık %3'lük staking getirisinden mahrum kalıyorlar.

ETHB bu açığı doğrudan ele alıyor. İşte temel ayrıntıların karşılaştırması:

Umut Vaat Eden Projeleri Keşfedin...

Umut Vadeden Projeler...

(İlan)

Makale devam ediyor...

• ETHA: Sadece spot ether, %0.25 yıllık komisyon, staking ödülü yok.
• ETHB: Spot Ether artı staking, %0.25 yıllık ücret, ilk yıl için ilk 2.5 milyar dolarlık varlıkta %0.12 ücret muafiyeti.

Ücret muafiyeti, ETHB'nin erken dönemde ivme kazanmasına yardımcı olmayı amaçlıyor. Jacobs, indirimin geçici olduğunu ve fonun ilk aylarında fon girişlerini çekmeyi hedeflediğini kabul etti.

ETHA ve diğer stake edilemeyen Ethereum ETF'lerinden ETHB'ye bir geçiş olası sonuçlardan biridir. Ayrıca, daha önce stake etme imkanı olmadığı için ETF'lerden uzak duran kripto para yatırımcılarından da yeni girişler olabilir.

BlackRock, ETHB ile Hangi Yatırımcıları Hedefliyor?

BlackRock, çok çeşitli yatırımcı türlerinden talep bekliyor.

Daha Önce Geri Duran Kripto Para Yatırımcıları

Önemli hedef kitlelerden biri, halihazırda doğrudan Ether tutan ve stake eden yatırımcılardır. Bu yatırımcıların ETF'ye geçmek için pek bir teşvikleri yoktu çünkü bunu yapmak stake ödüllerinden vazgeçmek anlamına geliyordu. ETHB bu engeli ortadan kaldırıyor.

Jacobs, "Halihazırda doğrudan Ether tutan bazı yatırımcılar, Ether'i stake ediyorlardı ve bu özelliği kaybedecekleri için borsada işlem gören bir ürüne geçmeye hazır değillerdi" dedi.

Kurumsal Tahsis Yöneticileri Nakit Akışına Odaklanıyor

Bir diğer hedef kitle ise, varlıkları nakit akışı perspektifinden değerlendiren hedge fonları ve aile ofisleri de dahil olmak üzere kurumsal yatırımcılardır. Staking ödülleri, ether'in tahvil veya temettü ödeyen hisse senetleri gibi gelir getiren varlıklarla birlikte modellenmesini kolaylaştırır.

Jacobs, "Bazı kurumlar bir yatırımı değerlendirirken, konuyu nakit akışı perspektifinden ele almak istiyorlar," diye belirtti.

Kripto yatırım ürünlerinin hızlı büyümesine rağmen, kurumsal yatırımcıların dijital varlıklara ayırdığı paylar mütevazı düzeyde kalıyor. Jacobs, çoğu kurumun portföylerinin genellikle %1 ila %2'si civarında, düşük tek haneli rakamlarda pay ayırdığını belirtti. Bu seviyelerde, dijital varlıkların risk katkısı, yatırımcıların çeşitlendirilmiş portföylerinde büyük teknoloji hisselerinden zaten kabul ettikleriyle karşılaştırılabilir düzeyde olabilir.

BlackRock'ın Kripto ETF'lerindeki Artan Payı

ETHB, BlackRock'ın kripto yatırım ürünlerinde hızla baskın oyunculardan biri haline geldiği bir dönemde piyasaya sürüldü. Daha önce piyasaya sürülen IBIT, şu anda 55 milyar dolardan fazla varlığı yönetiyor. Kripto ile ilgili borsa yatırım ürünleri, tokenleştirilmiş likidite fonları ve stablecoin rezerv yönetimi genelinde BlackRock, yaklaşık 130 milyar doları denetliyor.

Şirketin açıklamasına göre, iShares 2025 yılında dijital varlık ETP'lerine yapılan tüm girişlerin yaklaşık %95'ini ele geçirdi. Grayscale ayrıca yakın zamanda staking özelliğine sahip Ethereum ETF'leri piyasaya sürerek, staking özellikli ürünlerin piyasada daha yaygın bir özellik haline geldiğinin sinyalini verdi.

Sonuç

ETHB, gerçek bir sorunu çözen basit bir üründür. Daha önce, düzenlenmiş bir ETF yapısı içinde ether'e yatırım yapmak isteyen yatırımcılar, bunu elde etmek için staking ödüllerinden vazgeçmek zorunda kalıyorlardı. ETHB, spot ether varlıklarını zincir üstü staking ile birleştirerek, kurumsal düzeyde saklama ve standart aracı kurum erişimiyle bu açığı kapatıyor.

Fon, yıllık %0.25 ücret alıyor, ilk 2.5 milyar dolarlık varlık için geçici olarak %0.12'lik bir ücret muafiyeti sunuyor ve BlackRock'ın büyüyen kripto para portföyünde IBIT ve ETHA'nın yanında yer alıyor. Mevcut Ethereum ETF'lerinden varlık çekmesi veya şimdiye kadar beklemede olan yatırımcılardan yeni sermaye çekmesi fark etmeksizin, ETHB piyasaya daha önce sahip olmadığı bir şey sunuyor: doğrulayıcıları, cüzdanları yönetmeden veya riski doğrudan azaltmadan ether tutmanın düzenlenmiş, staking özellikli bir yolu.

Kaynaklar 

1. BlackRock'ın ETHB web sitesiETHB Hakkında

2. CoinDesk tarafından raporBlackRock, kripto fonlarında getiri talebinin artmasıyla birlikte stake edilmiş ether ETF'ini piyasaya sürdü.

3. ETF(.)com tarafından hazırlanan raporBlackRock, ETHB ile Ethereum Staking ETF Yarışına Katılıyor