CZ, Bitcoin Süper Döngüsü Konusunda Kendine Güvenmediğini Kabul Etti: İşte Sebebi

Binance'in eski CEO'su Changpeng Zhao sözlerinden geri adım attı. cesur tahmin Bitcoin'in 2026'da süper bir döngüye gireceği öngörülmüştü. Bir hafta sonu boyunca. AMA oturumuCZ, katılımcılara birkaç hafta önce öngördüğü çok yıllık yükseliş trendine artık güven duymadığını söyledi.

Tersine dönüş şöyledir: Bitcoindik 75,000 dolara düşüş ve yaklaşık 2.5 milyar dolarlık kaldıraçlı pozisyonu silen bir tasfiye dalgası yaşandı. 

CZ, "Birkaç hafta önce süper döngü konusunda çok güvenliydim. Ama şimdi tüm bu belirsizlik ve korku yaymalarıyla emin değilim," diyerek, kripto Twitter'daki yanlış bilgilerin piyasa paniğini artırmada önemli bir faktör olduğunu belirtti.

CZ neden en başta süper döngüyü öngördü?

CZ'nin ilk tahmini, CNBC'nin Squawk Box programında Andrew Ross Sorkin ile yaptığı bir röportaj sırasında geldi. O dönemde, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki olumlu düzenleyici değişikliklerin Bitcoin'in geleneksel piyasa modellerini temelden değiştireceğini savunmuştu.

Tezinin merkezinde, Washington'dan gelecek kripto para yanlısı politikaların, tarihsel dört yıllık yükseliş ve düşüş döngülerini aşacak kadar kurumsal sermayeyi çekeceği fikri yer alıyordu.

Bitcoin'in Dört Yıllık Döngüsünü Anlamak

Bitcoin, tarihsel olarak yarılanma olaylarıyla bağlantılı dört yıllık döngüler halinde çalışmıştır. Yaklaşık her 210,000 blokta bir gerçekleşen bu olaylar sırasında, madencilerin işlemleri doğrulama karşılığında aldıkları ödül yarıya iner.

Yeni arzda yaşanan bu azalma, tarihsel olarak büyük fiyat artışlarından önce gelmiştir:

• 2012'deki yarılanma, hisse senedi fiyatının 12 dolardan 1,000 doların üzerine çıkmasına yol açtı.
• 2016'daki yarılanma, 2017'deki 20,000 dolarlık yükselişin öncesinde gerçekleşti.
• 2020'deki yarılanma, 2021'deki 69,000 dolarlık zirveden önce gerçekleşti.

CZ, 2026'nın farklı olacağına inanıyordu. Kripto para birimlerinin hükümet tarafından giderek daha fazla kabul görmesini ve kurumsal yatırımcıların piyasaya girmesini, eski kalıpların artık geçerli olmayacağının kanıtı olarak gösterdi.

"ABD'nin kripto paralara bu kadar destekleyici olması ve diğer tüm ülkelerin de onu takip etmesi göz önüne alındığında, bu yıl bunu göreceğimizi düşünüyorum. Muhtemelen dört yıllık döngüyü kıracağız," demişti o zaman.

Bakış açısındaki değişikliğe ne sebep oldu?

Haftasonu yaşanan çöküş, CZ'nin daha önceki güvenini sarsan zaafları ortaya çıkardı. Bitcoin, 82,500 dolarlık kritik teknik destek seviyesini koruyamadan birçok fiyat seviyesinden aşağı doğru düşüş yaşadı.

Umut Vaat Eden Projeleri Keşfedin...

Umut Vadeden Projeler...

(İlan)

Makale devam ediyor...

Kripto para birimi, 75,500 dolar civarındaki 50 günlük üstel hareketli ortalamasının altına düştü; bu, genellikle uzun süreli düşüş trendlerinden önce gelen bir düşüş sinyalidir.

Daha endişe verici olan ise Bitcoin'in gerçekleşen piyasa değerinin 80,700 dolar seviyesini aşmasıydı. Bu ölçüt, dolaşımdaki tüm Bitcoin'lerin ortalama satın alma fiyatını hesaplar ve esasen piyasanın toplu maliyet tabanını temsil eder. Bitcoin bu seviyenin altına düştüğünde, sahiplerinin büyük çoğunluğu pozisyonlarında zarar eder.

Satış dalgası sadece kripto paralarla sınırlı değildi.

Çöküş sadece kripto para birimleriyle sınırlı kalmadı. Altın %9 düşüşle yaklaşık 4,900 dolara gerilerken, gümüş de %26'lık yıkıcı bir düşüşle 85.30 dolara indi. Altın ve gümüş piyasalarındaki toplam kayıp 10 trilyon doları aştı.

Geleneksel olarak birbiriyle ilişkisiz varlıklarda yaşanan eş zamanlı satış dalgası, kripto paralara özgü sorunlardan ziyade daha derin sistemik sorunlara işaret ediyor.

CZ, piyasadaki zayıflığı üç temel faktöre bağlıyor:

• Jeopolitik gerilimler: ABD ve İran arasındaki tırmanan çatışma, ABD dolarına yönelik güvenli liman arayışını tetikleyerek riskli varlıkları savunmasız bıraktı.
• Makroekonomik istikrarsızlık: Yükselen enflasyon ve öngörülemeyen para politikası, kripto para birimlerinin değerlemelerini güvenle tahmin etmeyi zorlaştırdı.
• Sosyal medyada yayılan korku ve şüphe: Kripto Twitter gibi platformlarda artan korku, tasfiye dalgalarını hızlandırdı.

Kevin Warsh'ın Federal Rezerv Başkanı olarak atanması, durumu daha da karmaşık hale getirdi. Bu atama, ABD dolarında önemli bir yükselişe yol açarak, bitcoin, altın ve gümüş gibi dolar cinsinden varlıkların uluslararası alıcılar için daha pahalı hale gelmesine neden oldu.

Tasfiyeler Ne Kadar Şiddetliydi?

Türev piyasasındaki çöküş, kripto para borsalarındaki aşırı kaldıraçlı pozisyonların boyutunu ortaya koydu. Cumartesi sabahı gerçekleşen ilk tasfiye işlemleri 850 milyon doları bulurken, zorunlu satışlar ek teminat tamamlama çağrılarını tetikleyince bu rakam 2.5 milyar dolara yükseldi.

Yaklaşık 200,000 yatırımcı hesabı tamamen tasfiye edildi; yani teminatlar gerekli eşiklerin altına düştüğünde pozisyonları otomatik olarak kapatıldı.

Bu tasfiyeler kendi kendini güçlendiren bir döngü yarattı. Borsalar ödünç verilen fonları geri almak için otomatik olarak pozisyonlarını sattıkça, ek satış baskısı fiyatları aşağı çekti ve daha fazla tasfiyeyi tetikledi. Etki, likiditenin doğal olarak daha düşük olduğu ve daha az kurumsal alıcının aktif olduğu hafta sonu işlemlerinde özellikle şiddetliydi.

Pazar derinliği Kaiko'dan veriler Veriler, emir defteri likiditesinin Ekim ayında kaydedilen seviyelerin %30'undan fazla altında kaldığını gösteriyor. Alış ve satış emirleri arasındaki daha geniş spreadler ve büyük işlemleri absorbe etmek için mevcut sermayenin azalması, piyasayı yapısal olarak kırılgan hale getirdi.

Süper Döngü Teorisi Öldü mü?

CZ, süper döngü kavramını tamamen terk etmekten kaçındı ancak zamanlamanın tahmin edilemez hale geldiğini kabul etti. "Küresel olarak çok değişken bir dönemde yaşıyoruz," diye açıklayan CZ, mevcut koşulların hisse senetlerini, emtiaları ve kripto paraları aynı anda etkilediğini vurguladı.

Kripto para terminolojisinde süper döngü, tipik döngüsel düzeltmeler olmadan yıllarca süren uzun bir boğa piyasasını ifade eder. Teoriye göre, Bitcoin yeterli kurumsal benimseme ve düzenleyici kabulü elde ettiğinde, geleneksel değer saklama varlıklarına daha çok benzeyecektir.

Uzun Vadeli Büyümeyi Hala Destekleyen Şeyler Nelerdir?

CZ bu dönüşümde hâlâ potansiyel görüyor ancak izlenecek yolun belirsiz olduğunu kabul ediyor. Birkaç olumlu faktör hâlâ geçerliliğini koruyor:

Şirketler, devam eden fiyat dalgalanmalarına rağmen bilançolarına Bitcoin eklemeye devam ediyor; bu da kurumsal benimsemenin sürdürüldüğünü gösteriyor. 

Amerika Birleşik Devletleri de dahil olmak üzere büyük yargı bölgelerindeki politika yapıcılar giderek daha destekleyici tutumlar sergileyerek kripto para piyasasına daha fazla düzenleyici açıklık getirdiler. 

Aynı zamanda, blok zinciri altyapısı ve türev ürünlerindeki yenilikler, kısa vadeli fiyat hareketlerinden büyük ölçüde bağımsız olarak ilerlemeye devam ediyor.

Ancak bu olumlu faktörler, CZ'nin ilk tahminini yaptığı sırada bu kadar belirgin olmayan makroekonomik olumsuzluklarla rekabet etmek zorunda kalacak.

Yatırımcılar Şimdi Ne Yapmalı?

CZ'nin tavsiyesi, kendinden emin tahminlerden savunmacı pozisyon almaya doğru kaydı. Kripto para sahiplerine kısa vadeli fiyat hareketlerinden faydalanmaya çalışmak yerine, al-tut stratejisini benimsemelerini tavsiye etti.

Uzun vadeli birikime verilen önem, kısa vadeli dalgalanmaların zamanlamayı neredeyse imkansız hale getirmesine rağmen temel değer önerilerinin geçerliliğini koruduğu görüşünü yansıtmaktadır.

Balinalar Alım Yaparken Perakende Sektörü Panik Yapıyor

Glassnode'dan elde edilen zincir üstü veriler, piyasa davranışında belirgin bir ayrımı ortaya koyuyor:

• Küçük yatırımcılar (10 BTC'den az): Bir aydan uzun süredir net satış yapıyorlar; bu durum, fiyatların 126,000 dolarlık zirveden %35 düşmesiyle perakende yatırımcıların teslim olmasını yansıtıyor.
• Mega balinalar (1,000+ BTC): Düşüş boyunca sessizce biriktirildi ve varlıklar 2024 sonlarında görülen seviyelere geri getirildi.

Perakende yatırımcıların paniklemesi ile büyük yatırımcıların (balinaların) birikimi arasındaki bu farklılık, piyasa diplerinin karakteristik bir özelliğidir, ancak anında bir geri dönüşü garanti etmez. Balinaların genellikle daha uzun vadeli yatırım ufukları ve oynaklığa karşı daha büyük bir dayanıklılıkları vardır.

CZ, özellikle sosyal medyada dolaşan her söylentiye veya habere tepki verilmemesi konusunda uyardı. 

Sonuç

CZ'nin süper döngü tahmininden geri adım atması, gerçek dünya oynaklığıyla karşı karşıya kalındığında kripto piyasası duyarlılığının ne kadar hızlı değişebileceğini gösteriyor. Eski Binance CEO'su, tarihsel kalıpları kıracağına dair kendinden emin tahminlerinden, makro belirsizliğin kısa vadeli herhangi bir tahmini güvenilmez kıldığını kabul etmeye geçti. 

Yeniden gözden geçirdiği yaklaşımı, taktiksel alım satım yerine sabır ve uzun vadeli elde tutmayı vurguluyor; bu da fiyat hareketlerini artık kripto para birimlerine özgü gelişmelerin ötesindeki faktörlerin yönlendirdiğinin farkına varılmasını yansıtıyor. Kurumsal benimseme ve düzenleyici ilerleme devam ederken, jeopolitik istikrarsızlık, para politikası belirsizliği ve sosyal medyanın körüklediği korku, deneyimli piyasa gözlemcilerinin bile zamanlama veya gidişat hakkında cesur tahminlerde bulunmaktan çekindiği koşullar yarattı.

Kaynaklar

1. X'te Changpeng ZhaoSon yazılar (Ocak 2026)

2. TradingView'de Bitcoin grafiğiBitcoin fiyat hareketi

3. Bloomberg raporuBitcoin'in 80,000 Doların Altına Düşmesi Yeni Bir Güven Krizinin Sinyalini Veriyor

4. CoinDesk tarafından rapor'Bu kesinlikle ÇILGINLIK': Bitcoin'in hafta sonu çöküşü, kripto paraların son yükselişinin altındaki çatlakları ortaya çıkardı.

5. CoinGlass verileriBitcoin Balinası ve Perakende Yatırımcı Arasındaki Fark