Vitalik Buterin, Stablecoin Tasarımındaki Üç Yapısal Kusuru Açıkladı

Ethereum kurucu Vitalik Buterin diyor Merkezi olmayan stablecoins Yıllarca süren araştırmalara, lansmanlara ve başarısızlıklara rağmen, hâlâ derin yapısal kusurlardan muzdarip. Buterin, Pazar günü X'te paylaştığı bir gönderide, mevcut tasarımların dolar bağımlılığı, oracle güvenliği ve staking getirisi etrafındaki çözülmemiş sorunlar nedeniyle kırılgan kaldığı konusunda doğrudan uyardı. Buterin'e göre, blockchain altyapısındaki ilerleme, stablecoin'lerin içindeki ekonomik zayıflıkları otomatik olarak düzeltmiyor.

Bu uyarı, Buterin'in Ethereum'un blockchain üçlemesini protokol düzeyinde etkili bir şekilde çözdüğünü savunmasından sadece birkaç gün sonra geldi. Ethereum'un temel katmanı gelişirken, Buterin stablecoin tasarımının bu gelişmeye ayak uyduramadığını vurguladı.

Stablecoin'ler Nedir ve Neden Önemlidir?

Özünde, stablecoin'ler istikrarlı bir değeri korumak için tasarlanmış kripto paralardır. Çoğu, ABD dolarını takip etmeyi amaçlar ve bu da yatırımcıların, protokollerin ve kullanıcıların, ether veya bitcoin gibi varlıklarda görülen fiyat dalgalanmaları olmadan zincir üzerinde değer transferi yapmalarına olanak tanır.

İki ana kategori vardır:

• Merkezi sabit paralarDolar veya dolar benzeri varlıklara sahip şirketler tarafından çıkarılan para birimleri.
• Merkezi olmayan sabit paralarTek bir ihraççı yerine akıllı sözleşmelere, kripto teminatına ve teşviklere dayanan sistemler.

Merkeziyetsiz stablecoin'ler, bankalara veya saklama kuruluşlarına bağlı olmadıkları için genellikle daha dayanıklı olarak sunulur. Ancak Buterin, bu vaadin henüz tamamlanmadığını savunuyor.

Vitalik Buterin neden dolara endeksli stablecoin'leri sorguluyor?

Merkeziyetsiz stablecoin'lerin çoğu hala ABD dolarını takip ediyor. Bu durum bugün işe yarasa da, uzun vadeli dayanıklılık hedefiyle örtüşmediğine inanıyor.

Doların kısa vadede takip edilmesinin pratik olduğunu kabul etti. Dolar yaygın olarak kullanılıyor, likiditesi yüksek ve kullanıcılar için tanıdık bir para birimi. Ancak, siyasi veya ekonomik şoklardan sağ çıkması amaçlanan sistemlerin süresiz olarak tek bir ulusal para birimine bağımlı olup olmaması gerektiğini sorguladı.

20 yıllık bir zaman diliminde, orta düzeydeki enflasyon bile satın alma gücünü önemli ölçüde aşındırabilir. Doları mükemmel bir şekilde takip eden bir stablecoin bile, doların zayıflaması durumunda gerçek dünyada değer kaybedecektir.

Buterin, gelecekteki tasarımların şu şekilde olabileceğini öne sürdü:

• Daha geniş satın alma gücü endekslerini takip edin
• Mal veya varlık sepetlerine ilişkin referanslar.
• Tek para birimine endeksli sistemlerden tamamen uzaklaşın.

Önemli olan yarın dolardan vazgeçmek değil, doların sabit kurunun kalıcı bir çözüm olmadığını kabul etmektir.

Umut Vaat Eden Projeleri Keşfedin...

Umut Vadeden Projeler...

(İlan)

Makale devam ediyor...

Oracle riskleri, merkeziyetsiz stabil kripto paraları nasıl tehdit ediyor?

Buterin'in vurguladığı ikinci konu ise kahinlerle ilgili. Kahinler, fiyatlar gibi gerçek dünya verilerini blok zincirlerine aktaran sistemlerdir. Blok zincirleri kendi başlarına harici verilere erişemedikleri için, işlevlerini yerine getirmek için kahinlere bağımlıdırlar.

Bir oracle'ın güvenliği ihlal edilirse, ona dayanan akıllı sözleşmeler yanlış davranabilir. Stabil kripto paralar için bu, genellikle yanlış teminat fiyatlandırması, zorunlu tasfiyeler veya sabitlemenin kaybı anlamına gelir.

Buterin, bir saldırganın yeterli sermayeye sahip olması durumunda birçok oracle tasarımının ele geçirilebileceği konusunda uyardı. Bu durumda, protokoller teknik savunmalar yerine ekonomik savunmalara güvenmek zorunda kalır.

Bu genellikle şu tür sistemlere yol açar:

• Saldırının maliyeti, protokolün toplam değerini aşmalıdır.
• Saldırıları caydırmak için ücretler, enflasyon veya yönetim gücü kullanılır.
• Kullanıcılar, değer çıkarımı yoluyla maliyeti üstlenirler.

Buterin bu dinamiği finansallaşmış yönetişime yönelik eleştirisiyle ilişkilendirdi. Ağırlıklı olarak token sahipliğiyle yönetilen sistemlerde doğal bir savunma avantajı yoktur. İstikrar, saldırıları imkansız değil, pahalı hale getirmekten gelir. Bu da çoğu zaman kullanıcılar için olumsuz sonuçlara yol açar.

Stablecoin'lerde Staking Getirisi Sorunu Nedir?

Buterin'in bahsettiği üçüncü yapısal kusur, stake etme getirisi rekabetidir. Ethereum'da stake etme, ağın güvenliğini sağlamak için ether'i kilitlemeyi ve karşılığında getiri elde etmeyi içerir. Birçok merkeziyetsiz stablecoin, stake edilmiş ether'i teminat olarak kullanır.

Bu durum, gizli bir ödünleşme yaratır.

Ether stake edildiğinde getiri sağlar. Ancak aynı ether bir stablecoin'i desteklediğinde, stablecoin kullanıcısı bu getiriyi doğrudan almaz. Aslında, stablecoin sahipleri, kendileri stake ederek kazanabileceklerinden daha düşük getirileri kabul ederler.

Buterin bunu düzeltilmesi zor, ideal olmayan bir sonuç olarak tanımladı.

Buterin, stake getirisini artırmak için hangi çözümleri ortaya koydu?

Buterin, çözüm önerileri sunmadığını, yalnızca sınırlı tasarım alanını haritalandırdığını vurguladı. Üç genel yaklaşımı özetledi:

• Kazanç oranını, hobi amaçlı katılım seviyesine daha yakın, çok düşük seviyelere indirmek.
• Getiri sağlayan ancak geleneksel düşüş riskini içermeyen yeni bir staking türü oluşturmak.
• Slashable staking'i teminat olarak kullanılabilir hale getirmek, riski stablecoin veya CDP sahiplerine kaydırabilir.

Her seçeneğin dezavantajları var. Hiçbiri yeni riskler veya karmaşıklık getirmeden sorunu tam olarak çözmüyor.

Ağaç kesme riskinin neden sıklıkla yanlış anlaşıldığı sorusu akla geliyor?

Slashing, Ethereum doğrulayıcılarının yanlış davrandıklarında veya ağ gereksinimlerini karşılayamadıklarında uygulanan cezaları ifade eder. Birçok kişi slashing'in yalnızca kasıtlı kötü davranışlar için geçerli olduğunu varsayar.

Buterin bunun eksik olduğunu vurguladı.

Kesme riski şunları içerir:

• Doğrulayıcıların kendi içinde çelişkili davranışları
• Uzun süreli kesintiler
• Ağ çapında bir sansür çatışmasının kaybeden tarafında olmak
• Aşırı koşullar sırasında hareketsizlikten kaynaklanan sızıntılar

Stake edilmiş ether ile desteklenen stablecoin'ler için, kesintiler teminatın değerini uyarı vermeden düşürebilir. Bu durum, stake edilmiş ether'i istikrarlı kalması amaçlanan varlıklar için riskli bir temel haline getirir.

Ayrıca, stablecoin'lerin sabit miktarda ether teminatına güvenemeyeceğini de belirtti. Büyük fiyat düşüşleri sırasında sistemlerin yeniden dengeleme yapması gerekir. Aşırı durumlarda, protokollerin staking getirisi elde etmeyi durdurması veya diğer düzeltici önlemleri alması gerekebilir.

Bu durum Ethereum'un son dönemdeki teknik gelişmeleriyle nasıl karşılaştırılabilir?

Buterin'in stablecoin uyarısı, Ethereum'un fiilen çözülmüş Blockchain üçlemesi. PeerDAS (Eşler Arası Veri Kullanılabilirliği Örneklemesi) ve Sıfır Bilgi Ethereum Sanal Makinelerinin birleşiminin, Ethereum'un aynı anda merkeziyetsizlik, güvenlik ve yüksek işlem hacmi elde etmesini sağladığını savundu.

PeerDAS, Ethereum ana ağında zaten yayında. ZK-EVM'ler üretim seviyesinde performansa ulaştı ve güvenlik çalışmaları devam ediyor.

Ethereum'u, kriptografik anlaşma korunurken bant genişliğinin düğümler arasında dağıtıldığı "mutabakatlı BitTorrent" benzeri bir modele doğru ilerleyen bir yapı olarak tanımladı.

Şunu belirtmekte fayda var ki, Ethereum'un temel katmanı dağıtık hesaplama ve daha iyi doğrulama yoluyla gelişiyor. Buna karşılık, stablecoin'ler ekonomik tasarım tercihleri ​​ve dış bağımlılıklarla sınırlı kalmaya devam ediyor.

Buterin'in Uyarısı Stablecoin'ler İçin Ne Anlama Geliyor?

Buterin'in mesajı, merkeziyetsiz stablecoin'lerin tamamen başarısız olduğunu iddia etmiyor. Bunun yerine, en büyük sorunlarının henüz çözülmediğini vurguluyor.

Bunlar, aşağıdakileri içerir:

• ABD dolarına uzun vadeli bağımlılık
• Ekonomik olarak yakalanabilen Oracle tasarımları
• Staking getirisi ve stablecoin kullanılabilirliği arasındaki gerilim
• Küçümsenen kesme riskleri

Protokol düzeyindeki ilerleme bu sorunları otomatik olarak çözmez. Stablecoin'ler, kripto dünyasında ekonomi, kriptografi ve yönetişimin en karmaşık kesişim noktalarından biri olmaya devam etmektedir.

Sonuç

Vitalik Buterin'in uyarısı, merkeziyetsiz stablecoin'lerin hâlâ çözülmemiş yapısal sorunlarla karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Dolar sabitlemeleri uzun vadeli risk getiriyor, oracle sistemleri ele geçirilmeye karşı savunmasız kalıyor ve staking getirisi kullanıcılar için gizli ödünleşmeler yaratıyor. Riski azaltmak, stake edilmiş ether'in istikrarlı teminat olarak kullanımını daha da karmaşık hale getiriyor.

Ethereum'un temel mimarisi PeerDAS ve ZK-EVM gibi canlı güncellemelerle gelişmeye devam ederken, stablecoin tasarımı teknik sınırlamalardan ziyade ekonomik gerçeklerle kısıtlanmaktadır. Bu zorluklar, merkeziyetsiz stablecoin'lerin gelecekteki potansiyelini değil, mevcut durumunu tanımlamaktadır.

Kaynaklar

1. Vitalik Buterin X hakkında: 3 Ocak'ta yayınlandı

2. Vitalik Buterin X hakkında: 11 Ocak'ta yayınlandı

3. Ethereum Vakfı PeerDAS hakkındaPeerDAS Hakkında

4. CoinDesk tarafından raporEthereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin, merkeziyetsiz stablecoin'lerin hala ciddi kusurları olduğu konusunda uyarıda bulundu.